เมื่อวันที่ 24 มกราคม เป็นวันแรกที่มีการจัดสรรให้กับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งจะมีระหว่างวันที่ 24 ม.ค.-2 ก.พ.64 ในจำนวน 595.7 ล้านหุ้น จากจำนวนหุ้น IPO ทั้งหมดที่ 2,610 ล้านหุ้น จาก 3 ธนาคารคือ BBL, KBANK และKTB ปรากฏว่าได้รับความสนใจมาก จนเว็บไขต์ล่ม ถือว่าได้รับความนิยมสูงมาก
แต่ในความเป็นจริง การจองก่อนหรือหลังจะไม่มีผล เพราะการจัดสรรเป็นแบบ Small Lot First คือ จัดสรรให้ทุกรายก่อนจนได้ครบรายละ 300 หุ้น ถัดจากนั้นจะจัดสรรให้รายละ 100 หุ้นอีกครั้ง และหากยังมีหุ้นเหลืออีกก็จะทำการ Random
ลักษณะการจองคือ ขั้นต่ำ 300 หุ้น หรือใช้เงิน 5,400 บาท จากราคาหุ้น IPO ที่ 18.00 บาท แต่ไม่จำกัดขั้นสูง ดังนั้นหากได้รับจัดสรรไม่ครบก็จะมีการคืนเงิน ซึ่งสรุป Time Line ที่สำคัญได้คือ ทราบผลการจัดสรร- 6 ก.พ.64 คืนเงินส่วนที่ไม่ได้รับการจัดสรร 17-22 ก.พ.64 และคาดว่าจะเข้าซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์คือ 11 ก.พ.64
จากการศึกษาด้วยการทำ Sensitivity Analysis และใช้วิธี Small Lot First ทั้งหมด (เนื่องจากไม่ทราบผลการ Random) นั่นคือ ที่มูลค่าการจัดสรร 10.7 พันล้านบาท นำไปเฉลี่ยตามจำนวนผู้เข้าจองซื้อ พบว่า หากมีผู้เข้าจองซื้อจำนวนมาก ก็จะได้รับจัดสรรน้อย ตามตาราง เช่นมีผู้จองทั้งหมด 5 แสนราย ก็จะได้รับจัดสรรรายละ 1,200 หุ้น แต่ถ้ามากไปถึง 2 ล้านราย ก็จะได้รบการจัดสรรเพียงรายละ 300 หุ้น
อีกทั้งจากการศึกษากำไรที่จะได้รับ ด้วย Sensitivity Analysis จากการปรับขึ้นของราคาหุ้น OR เมื่อเข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ พบว่า กรณีที่ระดับการปรับขึ้นของราคาหุ้น 5% หากมีผู้จอง 5 แสนราย ก็จะได้รับกำไรเพียง 1,080 บาท แต่หากมีผู้จองถึง 2 ล้านราย กำไรจะลดลงเหลือเพียง 270 บาท และกรณีปรับขึ้นถึง 20% ที่ผู้จอง 5 แสนราย กำไรจะปรับขึ้นไปถึง 4,320 บาท เป็นต้น (รายละเอียดผลการศึกษาตามตารางแนบ)
ทางด้านอัตราผลตอบแทนจากกำไรที่ได้รับพบว่า ที่ระดับราคาหุ้นปรับขึ้น 5%, 10% และ 20% อัตราผลตอบแทนก็จะเป็น 5%, 10% และ 20% เท่ากัน แม้ว่าจะมีผู้จองหุ้นเท่าใดก็ตาม
อย่างไรก็ตามในการจัดสรรหุ้น ก็จะมีส่วนสำรองส่วนเพิ่ม 390 ล้านหุ้น หากมีความต้องการหุ้นมาก ซึ่งถ้าใช้สัดส่วนการจัดสรรให้รายย่อย 22.8% ก็จะได้รับจัดสรรเพิ่มอีกราว 89 ล้านหุ้น
ที่มา #Research DBSTH ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) จำกัด
